Die Schweizerische Nationalbank (SNB) steht vor einer ihrer schwierigsten geldpolitischen Entscheidungen seit Jahren. Der starke Franken belastet die Exportwirtschaft erheblich, während gleichzeitig die Inflationsrisiken nicht vollständig gebannt sind. An der nächsten Lagebeurteilung dürfte die Diskussion über eine mögliche Zinssenkung im Mittelpunkt stehen.
Exportwirtschaft leidet
Schweizer Exporteure leiden unter dem starken Franken. Der EUR/CHF-Kurs hat sich in den vergangenen Monaten auf einem historisch tiefen Niveau eingependelt. Für die Uhrenindustrie, die Pharmaindustrie und den Maschinenbau bedeutet dies erheblichen Margendruck.
SNB-Optionen im Überblick
| Massnahme | Wirkung | Risiken |
|---|---|---|
| Zinssenkung | Franken schwächt sich ab | Inflationsdruck |
| Deviseninterventionen | Direkte Franken-Schwächung | Hohe Kosten, internationale Kritik |
| Abwarten | Keine Marktverzerrung | Exportwirtschaft weiter belastet |
Ökonomen sind sich uneinig über den richtigen Weg. Einige plädieren für eine proaktive Zinssenkung, um den Frankenkurs zu senken. Andere warnen vor den inflationären Folgen einer zu expansiven Geldpolitik.
